A Repsol realizou o seu Capital Markets Day, onde apresentou uma atualização dos seus indicadores operacionais e financeiros para o período de 2026-2028.

A empresa mantém os seus pilares definidos na Atualização Estratégica 2024-2027: solidez financeira, retornos atraentes para os acionistas e disciplina de investimento. Ao mesmo tempo, refina o seu roteiro até 2028 para continuar a crescer em todos os seus negócios e fortalecer o seu perfil multienergético para fornecer toda a energia de que a sociedade necessita.

Após ter apresentado um sólido desempenho financeiro e operacional nos últimos anos num contexto global diferente, a Repsol está agora a entrar numa nova fase em que a melhoria da competitividade e da eficiência continuará a ser fundamental, bem como a geração de um forte fluxo de caixa operacional (CFFO) como base para um maior crescimento. A empresa espera atingir um CFFO de 6,5 mil milhões de euros em 2028, 20% a mais do que em 2025, impulsionado principalmente pelos negócios de Exploração e Produção, Industrial e Clientes.

Para tal, a empresa irá centrar-se no crescimento de todos os seus negócios e na melhoria contínua da sua rentabilidade. Concentrar-se-á na execução do seu portfólio de projetos, dando prioridade aos mais rentáveis e adaptando o ritmo dos investimentos em função da evolução do mercado. Este modelo confere à Repsol uma maior flexibilidade para continuar a crescer e a evoluir como empresa multienergética, mantendo o seu compromisso de atingir emissões líquidas nulas até 2050.

A Repsol aproveita os seus pontos fortes para continuar a criar valor: um modelo verticalmente integrado, principalmente em Espanha e Portugal; a sua liderança industrial; um compromisso sólido com projetos rentáveis de baixo carbono; e uma posição financeira robusta. Esta proposta competitiva única permite capturar valor ao longo de todo o ciclo, reduz a exposição à volatilidade, reforça a resiliência do negócio e garante a segurança do abastecimento, mesmo em circunstâncias tão voláteis como as atuais.

Josu Jon Imaz, CEO da Repsol:  

“A Repsol tem a estratégia certa para impulsionar o crescimento contínuo, mesmo num ambiente volátil, apoiada por um modelo integrado, uma combinação equilibrada de negócios convencionais e de baixas emissões e um portfólio diversificado de ativos. A nossa evolução para nos consolidarmos como uma empresa multienergética é um elemento diferenciador que nos permitirá continuar a criar valor e estar bem preparados para o caminho que temos pela frente.”

Investimentos até 10 mil milhões de euros

A empresa mantém a sua sólida posição financeira, com um baixo nível de endividamento, refletido na sua atual classificação de crédito (BBB+/Baa1), na qual se baseiam o programa de investimentos e os retornos aos acionistas.

Este compromisso é acompanhado por um plano de investimento seletivo entre 8,5 e 10 mil milhões de euros até 2028, focado em projetos já aprovados pela empresa, com retornos atrativos e maior geração de caixa, o que, por sua vez, apoia o progresso contínuo na transição energética. Deste total, 55% serão investidos em Espanha e Portugal e 34% nos Estados Unidos. 30% serão direcionados para iniciativas de baixo carbono.

Crescimento estável nos retornos dos acionistas

Este roteiro para 2026-2028 é sustentado por uma estrutura de alocação de capital que reforça uma política atraente de remuneração dos acionistas.

Durante esse período, a Repsol destinará entre 30% e 40% do seu fluxo de caixa operacional para retornos aos acionistas, incluindo dividendos e recompra de ações. Especificamente, planeia distribuir cerca de 3,6 mil milhões de euros em dividendos em dinheiro até 2028, um valor que será complementado com recompras de ações para atingir a faixa de remuneração comprometida.

Para 2026, a Repsol já anunciou que irá destinar cerca de 1,9 mil milhões de euros para remunerar os seus quase meio milhão de acionistas. Por um lado, distribuirá 1,051 euros brutos por ação em dividendos em dinheiro em 2026, 7,8% a mais do que em 2025, incluindo os 0,5 euros já pagos em janeiro de 2026. Além disso, lançou um primeiro programa de recompra de ações de até 350 milhões de euros para reduzir o capital social da empresa.

Nos próximos dois anos, o compromisso é aumentar o montante total atribuído ao dividendo em dinheiro em 3% ao ano, para 1,233 mil milhões de euros em 2028. Juntamente com o plano de recompra de ações, isso permitirá que o dividendo por ação aumente mais de 6% ao ano.

Esta proposta aumenta a segurança dos acionistas, reafirmando o plano de 2024 para o crescimento anual da remuneração em dinheiro, complementado pela recompra de ações calibrada às condições macroeconómicas, incluindo no cenário mais adverso.

Redução das Emissões

No que diz respeito à descarbonização, a Repsol alcançou a sua meta para 2025 — com uma redução de 15% no Indicador de Intensidade de Carbono em relação a 2016 — através da implementação de uma estratégia baseada na eficiência, competitividade e integração dos seus negócios. A empresa mantém a sua ambição de alcançar emissões líquidas zero a longo prazo e continua a avançar neste caminho com disciplina e foco na criação de valor, ajustando os seus objetivos de médio prazo ao contexto prevalecente para proporcionar uma transição energética rentável. Estabelece uma meta para 2030 de reduzir o seu Indicador de Intensidade de Carbono em 25% (±1) para atingir 55% em 2040 e 100% em 2050.

As métricas atualizadas para o período de 2026-2028 abrangem os quatro negócios da empresa: Upstream, Industrial, Clientes e Geração de Baixo Carbono. Elas estão ancoradas em projetos nos quais a Repsol tem uma clara vantagem competitiva e oportunidades de mercado atraentes, aproveitando particularmente a integração e a eficiência dos negócios Industriais e de Clientes.

Upstream: Crescimento através da execução sólida de projetos, com um portfólio focado nos EUA 

Nos últimos anos, o negócio de Exploração e Produção (Upstream) concentrou os seus esforços na melhoria do seu portfólio de ativos, aumentando a qualidade e a rentabilidade dos barris produzidos e reduzindo a intensidade de carbono das suas operações. Como resultado, diminuiu a sua exposição geográfica de 18 para 10 países, concentrando as operações em regiões com maiores vantagens competitivas e possibilidades de crescimento.

No período de 2026 a 2028, a empresa pretende melhorar ainda mais a rentabilidade do seu negócio de Upstream, apoiada por uma execução sólida de projetos e uma maior eficiência dos ativos. Para tal, fará investimentos líquidos entre 2,6 e 3 mil milhões de euros, dos quais cerca de 80% serão alocados aos Estados Unidos, um país que lidera o crescimento a curto prazo, através de projetos no Alasca, em ativos não convencionais e na costa sul.

A primeira fase do Pikka (Alasca), uma das maiores descobertas onshore nos Estados Unidos nas últimas décadas, entrará em operação nos próximos meses e adicionará uma produção líquida estimada de 30.000 a 35.000 barris de óleo equivalente por dia (boe/d) em 2028. Além disso, espera-se que a produção aumente em Leon-Castile, para 20.000 boe/d brutos no curto prazo, bem como um aumento da produção de ativos não convencionais em Marcellus, na Pensilvânia, e Eagle Ford, no Texas.

Além dos Estados Unidos, a Repsol possui um portfólio atraente de projetos em outros países, como o Reino Unido, onde a produção líquida deve atingir 55.000 a 60.000 boe/d em 2026 por meio da Neo Next+, a joint venture com a NEO Energy e a TotalEnergies UK no Mar do Norte. E no Brasil, Raia (BM-C-33), na bacia de Campos, tem potencial para se tornar uma das fontes mais importantes de gás natural do país. A previsão é que entre em operação em 2028 e atinja uma produção líquida de 40.000-50.000 boe/d até 2030.

Com todos esses projetos, a produção líquida deverá atingir entre 580.000 e 600.000 boe/d em 2028, entre 6% e 10% a mais do que em 2025. Cerca de 40% virão dos Estados Unidos.

A Repsol continuará a trabalhar para aumentar a qualidade e a rentabilidade dos barris produzidos, duplicando o fluxo de caixa operacional por barril até 2028. A redução da intensidade de carbono dos barris também é uma prioridade, com a meta de reduzir as emissões para 10 kg de CO2 por barril.

Estas projeções para 2028 podem ser aumentadas por potenciais melhorias na situação na Venezuela, onde a empresa tem uma posição privilegiada devido à sua presença histórica, e as novas licenças emitidas pelas autoridades dos EUA permitem o reinício das operações de petróleo e gás no país caribenho. Além disso, a concessão de novos blocos de exploração na recente ronda de licenciamento na Líbia abrirá uma nova etapa de crescimento e fortalecerá a presença da Repsol neste país a longo prazo.

Industrial: reforçar os ativos industriais e reafirmar o compromisso com os combustíveis renováveis

A Repsol possui um sistema de refinação altamente competitivo, com ativos de primeira linha e um histórico de desempenho sólido e sustentado. Os seus sete grandes centros industriais – localizados em Espanha, Portugal e Peru – contribuem significativamente para garantir o abastecimento energético desses países, e a sua atividade gera mais de 6.500 empregos diretos, reforçando o papel económico e social da empresa, além da sua contribuição energética.

A área industrial é fundamental para o modelo de negócios da empresa, pois a integração de seus ativos industriais, comerciais e de comércio com plataformas de geração renovável e novos combustíveis renováveis permite que ela forneça toda a energia de que a sociedade precisa para avançar.

Durante o período de 2026-2028, as prioridades do negócio Industrial continuarão alinhadas com a Atualização Estratégica apresentada em 2024: fortalecer os ativos convencionais para permanecer na vanguarda do setor, ao mesmo tempo em que consolida plataformas de baixo carbono como alavanca fundamental para o crescimento e a diferenciação. O negócio de trading terá um papel cada vez mais importante, impulsionado pela expansão da sua presença global e do seu portfólio de produtos.

A Repsol prevê investimentos líquidos entre 3,9 e 4,1 mil milhões de euros no negócio industrial até 2028, dos quais 40% serão destinados a iniciativas de baixas emissões, como a produção de combustíveis renováveis e hidrogénio.

A empresa planeia aumentar a produção de combustíveis renováveis, para atingir 1,5 milhões de toneladas por ano até 2028. Entre os projetos em andamento, destaca-se a fábrica de combustíveis renováveis de Puertollano, com início das operações previsto para o segundo trimestre de 2026. Esta fábrica irá adicionar uma capacidade de produção anual de 200 000 toneladas, além da capacidade já existente em Cartagena.

Isso posiciona a Repsol como a principal produtora de diesel renovável e combustível de aviação sustentável (SAF) em Espanha e em Portugal e como uma das líderes na Europa, contribuindo com mais de 70% da produção nos dois países e mais de 10% na União Europeia como um todo. Em 2025, mais de 90% do diesel renovável e do SAF produzidos foram comercializados através dos canais próprios da empresa.

A empresa também está a avançar com a fábrica de demonstração de combustíveis sintéticos em Bilbau, que estará totalmente operacional em 2027, bem como com a Ecoplanta em Tarragona, que deverá entrar em funcionamento em 2029, após um investimento de mais de 800 milhões de euros. Esta instalação, um projeto pioneiro na Europa, transformará resíduos urbanos em 240 000 toneladas de metanol renovável e circular por ano. Devido à sua natureza inovadora, a Ecoplanta foi selecionada pela União Europeia para receber financiamento através do programa Fundo de Inovação.

A Repsol é a maior produtora e consumidora de hidrogénio em Espanha e Portugal, e irá substituir progressivamente o hidrogénio convencional que utiliza como matéria-prima nos seus centros industriais por hidrogénio renovável. O objetivo é atingir uma produção equivalente a até 300 MW até 2028. Para tal, já aprovou o investimento nos seus dois primeiros eletrolisadores de grande escala, com uma capacidade de 100 MW cada, em Cartagena e Bilbau. Ambos foram reconhecidos como projetos importantes de interesse europeu comum (IPCEI) e, por isso, receberam fundos do NextGenerationEU. No primeiro semestre de 2026, espera-se a aprovação de um terceiro eletrolisador de grande escala, com capacidade de 150 MW, em Tarragona.

Cliente: liderança multi-energética em Espanha e Portugal 

O negócio de Clientes da Repsol consolidou-se como líder em Espanha e Portugal, com mais de 24 milhões de clientes e uma proposta multienergética única.

Com investimentos líquidos previstos entre 1,4 e 1,6 mil milhões de euros entre 2026 e 2028, a área de clientes concentrará os seus esforços na consolidação da liderança dos seus negócios tradicionais – mobilidade, lubrificantes, aviação e GPL –, bem como na promoção do crescimento dos novos negócios – energia e gás, mobilidade elétrica e geração distribuída –, com o objetivo de consolidar uma plataforma comercial que vai além da energia.

Nesse sentido, a empresa continuará a desenvolver o modelo de negócio das suas mais de 3.800 estações de serviço em Espanha e Portugal, oferecendo as soluções energéticas mais completas do setor (combustíveis convencionais, AutoGas, mobilidade elétrica e combustíveis renováveis) e serviços de valor acrescentado para o cliente, através da consolidação das suas alianças com parceiros líderes nos seus respetivos segmentos, como a Amazon, El Corte Inglés, Enrique Tomás, Inpost e Levaduramadre, entre outros.

A Repsol também continuará a trabalhar no reforço da distribuição e comercialização do Nexa Diesel de origem 100% renovável, o diesel de maior qualidade da Repsol, como solução para enfrentar o desafio da descarbonização dos transportes, a par da promoção da mobilidade elétrica.

Outro negócio em crescimento é o de lubrificantes, com a ambição de consolidar a sua liderança nacional e impulsionar a sua presença internacional, com o objetivo de duplicar a dimensão do negócio até 2030.

Quanto ao mercado de gás e energia em Espanha e Portugal, no qual a Repsol já é a quarta operadora com mais de três milhões de clientes, o objetivo é impulsionar o crescimento orgânico e ultrapassar os 4 milhões até 2028.

Toda a oferta multienergética é alavancada pelo fortalecimento dos canais físicos e digitais, como ferramenta de proximidade com o cliente, com o objetivo de aumentar o número de utilizadores digitais para 13 milhões até 2028, principalmente através da aplicação Waylet, que já conta com 10 milhões de utilizadores. Até 2028, o negócio de Clientes espera que o número de clientes multi-energia cresça 30%, atingindo 1,6 milhões. Também espera que a ampla gama de soluções multi-energia seja oferecida em 80% da rede de estações em Espanha.

Geração de baixo carbono: crescimento autofinanciado

O negócio de Geração de Baixo Carbono, apoiado principalmente pelo desenvolvimento orgânico do seu portfólio de projetos solares e eólicos, continuará a ser central para a estratégia da empresa.

Desde que entrou no negócio em 2018, a Repsol implementou um modelo de crescimento rentável, que lhe permitiu atingir 6.000 MW de energia renovável em operação e a incorporação de parceiros no seu portfólio para cristalizar valor. Em menos de sete anos, este modelo permitiu à empresa rodar mais de 3.000 MW de energia eólica e solar em operação, reafirmando a atratividade do seu portfólio e atraindo parceiros como Pontegadea, Schroders Greencoat, Stonepeak e TRIG.

No período de 2026 a 2028, a Repsol espera atingir até 9.000 MW em operação. Esse crescimento será alcançado sob uma rigorosa disciplina de investimento, concentrando os gastos nos projetos de maior retorno e limitando a exposição financeira da empresa, aproveitando vias de financiamento adicionais — como rotação de ativos, incorporação de parceiros ou financiamento de projetos — para maximizar a geração de valor e garantir retornos acima de 10%. O objetivo é que o negócio seja autofinanciado ao longo do período.

Em particular, a Repsol irá alocar investimentos líquidos entre 500 milhões e 1 bilhão de euros para esta área durante o período, principalmente para oportunidades na Espanha e nos Estados Unidos, seguindo duas estratégias diferentes.

Em Espanha, onde a empresa possui mais de 3.200 MW de energia renovável em operação (hidrelétrica, eólica e solar), o caminho atualizado até 2028 prioriza o desenvolvimento de projetos de maior valor — especialmente eólicos e Sistemas de Armazenamento de Energia em Baterias (BESS) —, bem como a maximização do valor dos ativos existentes por meio de hibridizações. Além disso, a empresa prevê opções de crescimento futuro, não incluídas nas projeções, sujeitas ao desenvolvimento de projetos como a central hidroelétrica de armazenamento por bombagem Aguayo II, na Cantábria, e oportunidades ligadas ao boom dos centros de dados em Espanha.

Nos Estados Unidos, onde a Repsol já tem mais de 2.000 MW em operação, será dada prioridade a projetos com maior rentabilidade e condições regulatórias favoráveis. Ao mesmo tempo, a empresa manterá um amplo pipeline de iniciativas para capturar oportunidades futuras decorrentes da crescente demanda de energia e possíveis mudanças regulatórias, considerando a possibilidade de trazer um parceiro.